21 empresas no financieras del IPSA tienen 6.775 personas menos que en diciembre de 2022
Son las 21 empresas del índice cuya dotación se puede comparar. Entre diciembre de 2022 y diciembre de 2025 su dotación bajó 1,6%, de 422.824 a 416.049 personas. La baja se concentra en el retail, la mayor parte en Chile, y el tramo de menores de 30 años baja 8,3%.
Enrique RosselotGS Tech LabNoviembre de 2026
Este estudio también está como recorrido con gráficos.
Lo que muestran los datos
La dotación total baja 1,6% y la de la empresa mediana sube 8,2%
La suma de las dotaciones cae, pero la empresa mediana aumentó la suya en 8,2%; si se dejan fuera las cinco que compraron o vendieron negocios en el período, el alza mediana es 3,0%. Falabella, Cencosud, SMU y Ripley reúnen el 64% de la dotación del grupo en 2022, y las cuatro la reducen. Si se saca a LATAM, que en 2022 todavía salía del Capítulo 11, la caída del total es 3,9%.
La caída neta se concentra en el retail, y dos tercios de ella ocurrieron en Chile
Las cuatro empresas del retail pasaron de 269.799 a 249.350 personas. De esa baja, 12.298 personas corresponden al tramo de menores de 30 años y 11.405 a mujeres. Las memorias permiten abrirla por país: Cencosud baja en Chile de 50.594 a 47.245 personas, Falabella de 47.500 a 39.651 (según la nota de personal de sus estados financieros), SMU de 23.711 a 22.366 y Ripley de 13.284 a 12.312. Sumadas, unas 13.500 personas en Chile, el 66% de la baja del retail.
En Falabella la dotación bajó 11,4%, los ingresos reales bajaron 3,5% y el EBITDA real, según la cifra que publica la empresa, subió 84,0%. Su gasto en personal bajó 1,8% real, así que el costo real por persona subió 10,9%. En el mismo período subió el ingreso mínimo y entró en vigor la primera etapa de la ley de 40 horas (abril de 2024), que elevan el costo por hora trabajada. Los datos no permiten decir cuánto pesó cada cosa.
Los menores de 30 bajan más que el total
Los menores de 30 pasaron de ser el 27,5% de la dotación al 25,6%: 9.610 personas menos, una baja de 8,3%. La NCG 461 informa la dotación a fin de año, así que la cifra mezcla menos contrataciones de jóvenes con personas que cumplieron 30 en el período. Las mujeres bajaron 2,3% y los hombres 1,1%; la participación femenina pasó de 42,7% a 42,4%. La diferencia por sexo es menor y se concentra en el retail, donde las mujeres son la mitad o más de la dotación.
El EBITDA real crece más que la dotación en 10 de las 21 empresas
En las otras 11 creció menos o cayó, y los ingresos reales crecieron más que la dotación en 11 de 21. No aparece una relación estable entre ambas cosas. Entre las que subieron su EBITDA real con menos personas están Enel Chile, Falabella, Ripley, SalfaCorp y Parque Arauco; SQM, CMPC, Colbún, Enel Américas y Entel lo bajaron con más personas. En SQM, CMPC y las eléctricas, la variación del EBITDA coincide con los ciclos de precio del litio, la celulosa y la energía, que este estudio no mide.
| Empresa | Sector | Dotación 2022 | Dotación 2025 | Var. dotación | Ingresos reales | EBITDA real | % mujeres | % menores de 30 | Moneda |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Enel Chile | Energía | 2.158 | 1.792 | −17,0% | −12,8% | +12,5%c | 24,6% → 23,9% | 4,4% → 1,8% | USD |
| CAP | Minería y acero | 5.579 | 4.654 | −16,6% | −27,4% | −48,4%e | 16,1% → 17,8% | 14,5% → 12,2% | USD |
| SalfaCorp | Construcción | 19.190 | 16.312 | −15,0% | +10,9% | +15,3%e | 9,1% → 10,8% | 21,2% → 16,9% | CLP |
| Falabella | Retail | 102.542 | 90.810 | −11,4% | −3,5% | +84,0%e | 50,8% → 51,0% | 37,0% → 33,2% | CLP |
| Concha y Toro | Alimentos y bebidas | 3.579 | 3.172 | −11,4% | −0,3% | +0,5%e | 24,3% → 25,9% | 14,6% → 12,5% | CLP |
| Ripley | Retail | 19.922 | 18.331 | −8,0% | −4,8% | +124,3%e | 58,0% → 60,4% | 34,7% → 33,1% | CLP |
| SMU | Retail | 24.455 | 23.039 | −5,8% | −11,2% | −27,3%e | 65,1% → 64,6% | 24,9% → 24,4% | CLP |
| Cencosud | Retail | 122.880 | 117.170 | −4,6% | +4,0% | −15,4%e | 51,8% → 50,8% | 27,9% → 26,5% | CLP |
| CCU | Alimentos y bebidas | 10.513 | 10.281 | −2,2% | −4,5% | −6,5%e | 16,8% → 19,5% | 19,7% → 17,7% | CLP |
| Parque Arauco | Rentas inmobiliarias | 553 | 547 | −1,1% | +47,7% | +41,9%e | 47,6% → 49,2% | 20,3% → 22,3% | CLP |
| Entel | Telecomunicaciones | 11.967 | 12.953 | +8,2% | +3,5% | −1,1%e | 44,9% → 46,3% | 27,5% → 27,0% | CLP |
| Andina | Alimentos y bebidas | 16.484 | 17.852 | +8,3% | +12,0% | +17,7%e | 16,4% → 17,4% | 26,0% → 24,8% | CLP |
| Aguas Andinas | Sanitarias | 2.083 | 2.266 | +8,8% | +9,2% | +0,9%e | 21,6% → 21,4% | 14,1% → 11,4% | CLP |
| SQM | Minería y acero | 6.997 | 7.739 | +10,6% | −60,9% | −75,2%e | 19,6% → 21,4% | 19,4% → 17,0% | USD |
| Enel Américas | Energía | 15.072 | 17.033 | +13,0% | −2,6% | −19,0%e | 22,2% → 17,2% | 8,5% → 11,9% | USD |
| CMPC | Forestal | 23.391 | 27.117 | +15,9% | −12,5% | −51,0%e | 19,9% → 25,1% | 21,2% → 19,0% | USD |
| Engie Energía Chile | Energía | 897 | 1.108 | +23,5% | −1,0% | +215,3%e | 19,4% → 27,0% | 3,9% → 5,7% | USD |
| LATAM | Transporte | 32.507 | 41.125 | +26,5% | +39,4% | +184,8%e | 38,9% → 39,7% | 22,8% → 26,0% | USD |
| Cencosud Shopping | Rentas inmobiliarias | 500 | 655 | +31,0% | +17,2% | +17,4%e | 26,8% → 34,4% | 21,0% → 25,8% | CLP |
| Mallplaza | Rentas inmobiliarias | 573 | 758 | +32,3% | +56,9% | +65,6%e | 48,7% → 53,2% | 14,7% → 17,0% | CLP |
| Colbún | Energía | 982 | 1.335 | +35,9% | −26,0% | −27,0%e | 22,3% → 25,8% | 6,4% → 8,7% | USD |
EBITDA real: e el que publica la empresa en su memoria o análisis razonado (20 empresas); c calculado por GS Tech Lab (Enel Chile, que cambió de pesos a dólares en 2025).
Cómo lo medimos
- Universo. Las 31 emisoras del MSCI IPSA vigente desde el 1 de septiembre de 2026. Quedan fuera los cuatro bancos, porque la CMF publica su dotación en tabla solo desde 2025, y seis sociedades cuyo dato no se puede comparar: Pampa Investments y Vapores, que son vehículos de inversión; Copec y Quiñenco, que informan solo la dotación de la matriz; IAM, que consolida a Aguas Andinas y la contaría dos veces, e ILC, un holding financiero donde el EBITDA no aplica.
- Dotación. Numerales 5.1.1 (personas por sexo y cargo) y 5.1.3 (por tramo de edad) de la Norma de Carácter General 461, tal como la CMF los publica desde 2022. Cada cifra se buscó en la memoria anual de la empresa y aparece en 83 de 84 empresa-año; la memoria 2024 de Entel no está disponible en la CMF.
- Ingresos y gasto en personal. Estados financieros anuales consolidados en XBRL de la CMF. Cada variación anual compara el año con el comparativo reexpresado del mismo estado financiero, y las tres variaciones se encadenan. Se descuenta la inflación de diciembre a diciembre: IPC de Chile (3,9%, 4,5% y 3,5%) para quienes reportan en pesos e IPC de Estados Unidos (3,4%, 2,9% y 2,7%) para quienes reportan en dólares.
- EBITDA. El que publica cada empresa en su memoria o análisis razonado para 2022 y 2025, ajustado cuando así lo informa (en Entel, sin la venta de torres de 2022; en LATAM, EBITDAR ajustado). Para Enel Chile se usa un cálculo propio sobre sus estados financieros: margen bruto menos costos de distribución y administración, más depreciación y amortización.
Límites del estudio
- Es una foto a fin de año. La 461 cuenta personas al 31 de diciembre y no incluye contratistas. En construcción esa foto depende de qué obras terminaron: la dotación de diciembre de SalfaCorp cae 15,5% entre 2024 y 2025, pero su promedio mensual baja 1,5%.
- Compras y ventas. Mallplaza y Parque Arauco compraron centros comerciales, Colbún parques eólicos, y Enel Chile y Enel Américas vendieron negocios (Enel Américas, los de Perú en 2024). Ninguna empresa del retail compró ni vendió negocios relevantes en el período.
- Argentina. Cencosud, Andina y CCU consolidan Argentina con contabilidad de hiperinflación. Por la devaluación de 2023, sin Argentina sus ingresos reales crecen más: Cencosud pasa de +4,0% a +4,5%, Andina de +12,0% a +17,3% y CCU de −4,5% a +0,8%.
- Serie corta. 2022 es el primer año de la norma. Hay cuatro puntos por empresa: sirven para describir el período, no para estimar una tendencia.
- No mide causas. Una brecha entre empleo y EBITDA no dice por qué ocurrió. Con estos datos no se puede atribuir a la automatización ni a la inteligencia artificial.
Preguntas y respuestas
- ¿Bajó el empleo en las grandes empresas chilenas?
- En las 21 empresas no financieras del IPSA que se pueden medir con la NCG 461, la dotación pasó de 422.824 a 416.049 personas entre 2022 y 2025, una baja de 1,6%. La baja se concentra en Falabella, Cencosud, SMU y Ripley; las otras 17 empresas suman +13.674 personas.
- ¿Dónde ocurrió la baja del retail?
- Unas 13.500 de las 20.449 personas menos del retail corresponden a Chile, según lo que cada empresa informa por país en su memoria y estados financieros.
- ¿Qué tramo de edad bajó más?
- El de menores de 30 años: bajó 8,3%, contra 1,6% del total. En el retail, 60% de la baja neta se concentró en ese tramo. La cifra compara dotaciones a fin de año, así que incluye a quienes cumplieron 30 en el período.
- ¿Las empresas que ganaron más contrataron más?
- No hay una relación clara. En 10 de 21 empresas el EBITDA real creció más que la dotación, y hay casos en los dos sentidos.
- ¿De dónde salen los datos?
- De la Comisión para el Mercado Financiero: la dotación de los numerales 5.1.1 y 5.1.3 de la NCG 461, los estados financieros anuales en XBRL, las memorias anuales y los análisis razonados. Todas las fuentes son de acceso público.
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