Un recorrido por la dotación que cada empresa informa a la CMF: cuánto bajó, dónde se concentró, qué tramo de edad perdió más personas y cómo se compara con lo que pasó con sus ingresos y su EBITDA.
Enrique Rosselot · GS Tech Lab · Noviembre de 2026
Cada círculo es una empresa y su tamaño es su dotación a diciembre de 2022. Son las 21 empresas no financieras del MSCI IPSA cuya dotación se puede comparar entre 2022 y 2025.
Cuatro círculos dominan el cuadro: Cencosud, Falabella, LATAM y CMPC. Lo que pase en ellos mueve el total.
Cada paso de este recorrido cambia el gráfico. Pasa el cursor sobre un círculo para ver la cifra.
Los círculos pasan a su tamaño de 2025. Los que más personas pierden son los del retail; LATAM y CMPC crecen.
Si se saca a LATAM, que en 2022 todavía salía del Capítulo 11, la caída del total es 3,9%.
Ahora cada empresa se ubica según cuánto cambió su dotación. A la izquierda de cero bajó; a la derecha subió.
La suma cae 1,6%, pero la empresa del medio de la fila aumentó su dotación en 8,2%. Las dos cifras son ciertas a la vez porque las que bajan son las de mayor dotación, y su baja pesa más en la suma que el alza de las demás.
Cinco empresas compraron o vendieron negocios en el período: Mallplaza y Parque Arauco compraron centros comerciales, Colbún parques eólicos, y Enel Chile y Enel Américas vendieron negocios.
Si se dejan fuera, el alza de la empresa mediana baja de 8,2% a 3,0%. Ninguna empresa del retail compró ni vendió negocios relevantes en esos años.
Las cuatro reducen su dotación en el período. Juntas pasan de 269.799 a 249.350 personas.
El gráfico parte con la dotación de 2022 y va restando o sumando lo que cambió cada empresa.
Las cuatro del retail restan 20.449 personas. Las otras 17 empresas suman 13.674, sobre todo LATAM (+8.618) y CMPC (+3.726). La diferencia es la baja neta de 6.775.
Las memorias permiten abrir la dotación por país. En Chile, Cencosud baja de 50.594 a 47.245 personas, Falabella de 47.500 a 39.651, SMU de 23.711 a 22.366 y Ripley de 13.284 a 12.312.
La dotación bajó 11,4% y los ingresos reales 3,5%, mientras el EBITDA real, según la cifra que publica la empresa, subió 84,0%.
Su gasto en personal bajó 1,8% real, así que el costo real por persona subió 10,9%. En el mismo período subió el ingreso mínimo y entró en vigor la primera etapa de la ley de 40 horas (abril de 2024), que elevan el costo por hora trabajada. Los datos no permiten decir cuánto pesó cada cosa.
Pasaron de ser el 27,5% de la dotación al 25,6%. En el retail, 12.298 de las 20.449 personas menos (60%) eran menores de 30.
Las mujeres bajaron 2,3% y los hombres 1,1%. La participación femenina pasó de 42,7% a 42,4%.
La diferencia se concentra en el retail, donde las mujeres son la mitad o más de la dotación.
Cada empresa queda ubicada por cuánto cambió su dotación (eje horizontal) y su EBITDA real (eje vertical). Sobre la diagonal, el EBITDA creció más que la dotación.
Hay 10 empresas sobre la diagonal y 11 bajo ella. Los puntos se reparten por todo el cuadro, sin una relación estable entre la variación del EBITDA y la de la dotación.
Arriba a la izquierda, las que subieron su EBITDA real con menos personas: Enel Chile, Falabella, Ripley, SalfaCorp y Parque Arauco.
Abajo a la derecha, las que lo bajaron con más personas: SQM, CMPC, Colbún, Enel Américas y Entel.
En SQM, CMPC y las eléctricas, la variación del EBITDA coincide con los ciclos de precio del litio, la celulosa y la energía. Este estudio no mide esos precios.
Por eso la distancia vertical de esos puntos dice poco sobre sus decisiones de dotación.
Cada fila es una empresa. El punto lleno es la variación de su dotación y el anillo, la de sus ingresos reales. El retail va en coral.
Los ingresos reales crecieron más que la dotación en 11 de 21 empresas. Ingresos en la moneda en que reporta cada empresa, descontada la inflación.
La 461 cuenta personas a fin de año y no incluye contratistas. En construcción esa foto depende de qué obras terminaron: la dotación de diciembre de SalfaCorp cae 15,5% entre 2024 y 2025, pero su promedio mensual baja 1,5%.
2022 es el primer año de la norma, así que hay cuatro puntos por empresa: sirven para describir el período; para estimar una tendencia harían falta más años.
Una brecha entre empleo y EBITDA tampoco dice por qué ocurrió. Con estos datos no se puede atribuir a la automatización ni a la inteligencia artificial.
Abajo puedes revisar cada empresa por separado y, al final, la tabla completa y el método.
Elige una empresa para ver cómo se movieron su dotación y sus ingresos reales año a año, con 2022 como base 100.
Todo lo que aparece en el recorrido sale de esta tabla y de las fuentes descritas abajo.
El mismo estudio en texto continuo: versión informe.
| Empresa | Sector | Dotación 2022 | Dotación 2025 | Var. dotación | Ingresos reales | EBITDA real | % mujeres | % menores de 30 | Moneda |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Enel Chile | Energía | 2.158 | 1.792 | −17,0% | −12,8% | +12,5%c | 24,6% → 23,9% | 4,4% → 1,8% | USD |
| CAP | Minería y acero | 5.579 | 4.654 | −16,6% | −27,4% | −48,4%e | 16,1% → 17,8% | 14,5% → 12,2% | USD |
| SalfaCorp | Construcción | 19.190 | 16.312 | −15,0% | +10,9% | +15,3%e | 9,1% → 10,8% | 21,2% → 16,9% | CLP |
| Falabella | Retail | 102.542 | 90.810 | −11,4% | −3,5% | +84,0%e | 50,8% → 51,0% | 37,0% → 33,2% | CLP |
| Concha y Toro | Alimentos y bebidas | 3.579 | 3.172 | −11,4% | −0,3% | +0,5%e | 24,3% → 25,9% | 14,6% → 12,5% | CLP |
| Ripley | Retail | 19.922 | 18.331 | −8,0% | −4,8% | +124,3%e | 58,0% → 60,4% | 34,7% → 33,1% | CLP |
| SMU | Retail | 24.455 | 23.039 | −5,8% | −11,2% | −27,3%e | 65,1% → 64,6% | 24,9% → 24,4% | CLP |
| Cencosud | Retail | 122.880 | 117.170 | −4,6% | +4,0% | −15,4%e | 51,8% → 50,8% | 27,9% → 26,5% | CLP |
| CCU | Alimentos y bebidas | 10.513 | 10.281 | −2,2% | −4,5% | −6,5%e | 16,8% → 19,5% | 19,7% → 17,7% | CLP |
| Parque Arauco | Rentas inmobiliarias | 553 | 547 | −1,1% | +47,7% | +41,9%e | 47,6% → 49,2% | 20,3% → 22,3% | CLP |
| Entel | Telecomunicaciones | 11.967 | 12.953 | +8,2% | +3,5% | −1,1%e | 44,9% → 46,3% | 27,5% → 27,0% | CLP |
| Andina | Alimentos y bebidas | 16.484 | 17.852 | +8,3% | +12,0% | +17,7%e | 16,4% → 17,4% | 26,0% → 24,8% | CLP |
| Aguas Andinas | Sanitarias | 2.083 | 2.266 | +8,8% | +9,2% | +0,9%e | 21,6% → 21,4% | 14,1% → 11,4% | CLP |
| SQM | Minería y acero | 6.997 | 7.739 | +10,6% | −60,9% | −75,2%e | 19,6% → 21,4% | 19,4% → 17,0% | USD |
| Enel Américas | Energía | 15.072 | 17.033 | +13,0% | −2,6% | −19,0%e | 22,2% → 17,2% | 8,5% → 11,9% | USD |
| CMPC | Forestal | 23.391 | 27.117 | +15,9% | −12,5% | −51,0%e | 19,9% → 25,1% | 21,2% → 19,0% | USD |
| Engie Energía Chile | Energía | 897 | 1.108 | +23,5% | −1,0% | +215,3%e | 19,4% → 27,0% | 3,9% → 5,7% | USD |
| LATAM | Transporte | 32.507 | 41.125 | +26,5% | +39,4% | +184,8%e | 38,9% → 39,7% | 22,8% → 26,0% | USD |
| Cencosud Shopping | Rentas inmobiliarias | 500 | 655 | +31,0% | +17,2% | +17,4%e | 26,8% → 34,4% | 21,0% → 25,8% | CLP |
| Mallplaza | Rentas inmobiliarias | 573 | 758 | +32,3% | +56,9% | +65,6%e | 48,7% → 53,2% | 14,7% → 17,0% | CLP |
| Colbún | Energía | 982 | 1.335 | +35,9% | −26,0% | −27,0%e | 22,3% → 25,8% | 6,4% → 8,7% | USD |
Este estudio también está como recorrido con gráficos.
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